BRANCHE III
D
ie immer wieder auftauchende Diskussion umeine Aus-
weitung staatlicher Infrastrukturausgaben, zur Ankur-
belung der zuletzt wieder eher darbenden europäischen
Konjunktur, hat neben der Baubranche - siehe auch
- auch den Stahlsektor erfasst, der davon
ebenso profitieren würde. Mit ein Grund dafür, dass es zuletzt
reihenweise Hochstufungen für europäische Stahlaktien gab.
Heute erst stufte Barclays den Marktführer ArcelorMittal von
Unter- auf Übergewichten und gab der voestalpine in einer Erst-
studie die Empfehlung Übergewichten, das Kursziel wird mit
39,5 Euro angegeben. Dazu kommt eine Entlastung auf der Kos-
tenseite: Eisenerz - für mehr als ein Drittel der Produktionskos-
ten von Stahl verantwortlich - fiel zuletzt deutlich, der für Stahl
hingegen legte weiter zu (siehe Chart). Stahloptimisten verwei-
sen auf die zuletzt von Rio Tinto und Co massiv ausgebauten
Eiesenerzkapazitäten, denen eine immer geringere Nachfrage-
steigerung gegenüber steht, da die ‘Überkapazitätsbegrenzungs-
Bemühungen’ der chinesischen Regierung in Sachen
Stahlproduktionmehr undmehr greifen. Stahlpessimistenwer-
den darauf verweisen, dass dessen Preis in der Regel ganz auto-
matisch dem des Vorprodukts Eisenerz folgt. Zeigen wird das
die Zukunft. Bis dahin ist die voestalpine für Analysten der Top-
Pick ameuropäischen Stahlhimmel (in Formdes BE Steel-Index),
kein Wert hat einen höheren Zustimmungswert (Bloomberg-
Konsens liegt bei 3,92 Punkte). Ab 37 Euro (siehe Chart) wäre
der Abwärtstrend gebrochen und das eben vollzogene ‘Goldene
Kreuz’ könnte seine bullishe Wirkung entfalten ...<
Entzweite Gemüter -
bei der voestalpine nicht
STAHL
Robert Gillinger
Stahl entzieht sich dem Tiefgang des wich-
tigen Vorprodukts Eisenerz. Mit ein Grund
ist die Hoffnung auf kommende Infrastruk-
turmilliarden.
Eisen- vs. Eisenerzpreis (US-Dollar je Tonne) YTD
voestalpine seit 2009
voestalpine vs BE Steel-Index seit 2009 (in %)
Eisen
200-Tagelinie
Goldenes Kreuz
voestalpine: +111%
BE Steel: -12,2%
50-Tagelinie
Eisenerz
Foto: World Steel Association
voestalpine im Peergroupvergleich
voestalpine
SSAB
Rautaruukki
Eramet
Salzgitter
ThyssenKrupp US Steel
ArcelorMittal
Severstal
Nippon Steel
TAV
Peergroup
teuer
günstig
